交易双方针对价钱的博奕，恒古存有。自然，博奕的道德底线是依规合规管理。

　　在股票注册制下发行新股的价位博奕中，一部分线下投资人重对策轻科学研究，为博入选“抱团报价”，早已影响了发售纪律，情况严重乃至因涉嫌控制。因而，监督机构和产业协会对于此事联合治理。现如今，询价采购新规已执行。从操作看来，在新规撑着下，发行人的确更有能力对“抱团报价”说不。

　　在设定高价位去除占比阶段，上市企业根据消除投资人顾忌的方法，对“抱团报价”个人行为声东击西。

　　依据管控新规和领域提倡，线下询价采购阶段高价位去除占比应在1%-3%区段。从新规落地式至今7家发行人的操作看来，所有挑选“向1%坚定理想信念”。这能在较大水平上减轻线下投资人针对独立报价被去除的心里顾忌，激励其表述真正项目投资意向，进而清除“抱团报价”的最重要推动力。自然，1%去除并不一定适用于全部上市企业，现阶段应该是销售市场针对10%去除标准变动后的强烈反映，到底去除是多少较为适合、是不是应当因企业而异等难题，事后也有待观查。

　　在事后定价阶段中，根据新规撑着，发行人可以进一步减少回绝“抱团报价”的经济成本。

　　依据之前的定价标准，发行人定价提升“四个值”(线下投资人合理报价的中位值和加权平均数、五类股票短线资产合理报价的中位值和加权平均数)将投入较高的经济成本，且往上提升的区域比较有限，因而，以往发行人无法对“抱团报价”开展合理抵抗。而新规确立，基本询价采购明确的出版价钱如超出线下投资人报价平均，仅需在认购前公布一次经营风险尤其公示，不必采用延迟时间认购分配。换句话说，发行人针对明显不科学的询价采购結果，能够选用主体性高些的定价方法。自然，前提条件是其投资价值的确与独立定价相符合。

　　更主要的一点是，IPO发售股权融资的定价，表层上看是零和博弈，但事实上有关多方追求完美的是双赢。因而，针对故意报价和违规操作，管控早已设置了“处决协力”的伤害方法。

　　发行人募资，是因为更快速的发展趋势，有效的资产经营规模是进步的确保，也是互利共赢的基本。客观的一级市场应该是依据发行人的材质，在“自由竞争”“买方市场”中间转换，以社会化的形式做出定价和拥有限期等挑选。而针对故意报价，监督机构早已确立，发售包销业务流程或是询价采购报价全过程中因涉嫌非法违规行为的，交易中心将有关案件线索汇报证监会依法查处，因涉嫌涉嫌犯罪的，由司法部门追究其刑事处罚。

　　最近，监督机构与司法部门协力严厉打击二级市场控制并得到了研究成果，这反映了销售市场多方保卫买卖纪律的决定和能力。实际上，针对一级市场发售纪律来讲，多方心态也是这般。因而，有新规撑着，发行人更有能力对“抱团报价”说不！

（文章内容来源于：证劵日报）