原糖：国庆期间原糖窄幅波动。巴西压榨进入中后期，产量超预期可能性较低，利多出尽，难带动市场上行但对原糖下方仍有强支撑，而上方仍受需求疲软压制。后续市场焦点逐步转移至北半球，印度、泰国产量兑现及出口将是后期市场主要影响因素；短期缺乏明显驱动，预计维持高位震荡。

　　供应端：北方甜菜糖厂陆续开榨，但因甜菜糖减产严重，短期市场供应压力不大，甘蔗糖开榨后供应压力将迅速增加；近期需注意用电紧张对部分加工糖厂开机率影响。

　　需求端：云南9月产销数据公布，销量明显萎缩，9月全国销售情况预计较为低迷。

　　进出口：9月进口预计仍偏高，但进口利润倒挂背景下，10月或11月开始进口将收窄，国产糖将迎来宝贵去库时机。

　　库存：截止8月底，全国工业库存190.21万吨，较去年同期高50.84万吨，本榨季结转库存预计将居近几个榨季来高位，高库存仍是盘面上行主要压力。

　　小结：国内基本面变化不大，新榨季开启，高结转库存及进口消化仍需时间，现货压力较大仍是盘面上行主要压力；但进口利润持续倒挂，内外价差维持高位，且四季度进口有收窄预期，中期郑糖仍有向上修正预期。短期盘面已止跌，观望或少量逢低做多；中期维持偏多思路，因现货压力主要集中体现在01合约上，可逢低做多远月05合约。

（文章来源：五矿期货）