观点与操作建议

　　宏观：美国3 月份CPI 涨幅达到1981 年末以来最大，增强了对美联储下个月加息50 个基点的预期，并且这也是CPI 同比增速连续十一个月高于或者等于5%。即使剔除掉波动较高的食品和能源价格，3 月份的核心CPI 依然同比上涨6.5%，这也是自1982 年以来的最快涨幅。整体上看，美国的通胀压力已经非常巨大。

　　锌：隔夜锌价强势上涨，接近前期高点。海外精炼锌供应再次出现问题，劳动力市场短缺叠加疫情导致的员工缺勤上升，与此同时冷空气影响了工厂的设备维护并造成了创纪录的电力缩减，电解车间压力传导，Noranda Income Fund 宣布下调2022 年电解锌计划产量。此外，lme 锌注销仓单比重依然超过60%，现货维持较高升水，警惕海外逼仓风险。消费端，国内受疫情影响，现货市场依然交投清淡，持货商观望，短期内，多空交织，内盘价格跟随外盘波动。

　　铅：隔夜铅价维持低位盘整。现货成交来看，原生铅主流报价平水至小升水报价，再生精铅主流报价对网均价贴水收窄至100-200 元/吨出厂，江浙市场对沪期铅2205 合约贴水30-0 元/吨报价，现货成交变现一般。短期铅基本面走弱，短期预计仍将维持较弱走势，但能源短期预计仍将提供下方支撑，叠加成本线支撑逐渐显现，铅价跌幅或有望放缓。

　　综上，沪锌宽幅震荡，沪铅窄幅波动。沪锌2205 合约运行区间27500-28500 元/吨附近，建议观望。沪铅2205 合约运行区间15200-15600 元/吨附近，建议前空先暂时止盈，离场观望。

（文章来源：中信建投期货）