一、基金基本情况概述

东方策略成长混合(400007)成立于2008年6月3日，一季度最新规模1.85亿元。招商证券三年期评级为2星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理王然拥有7.0年的基金投资经历，2022年1月4日正式接受东方策略成长混合基金管理，任职期间回报为40.15%，位居同类833只基金中第460名。

王然现管理5只产品（包括A类和C类），管理总规模为7.05亿元，平均年化回报为3.07%。

表1：基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-15.11%，同类平均收益为-12.16%，在同类2877只基金中排名885位。

表2：历史季度涨跌幅

图1：成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，东方策略成长混合基金的总资产为1.86亿元。较上一期2.21亿元变化了-0.35亿元，环比变化了-15.75%。

图2：基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

东方策略成长混合基金的持有人数为9627人，机构投资占比为0.12%。

图3：基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达82.01%。较上一期环比变化了5.01%。

图4：基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为40.05%。

图5：基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

表3：东方策略成长混合基金一季度十大重仓股明细

基金最新换手率为241.09%，上一期换手率为277.38%。历史换手率最高为2018年6月30日，高达737.93%。

图6：基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金

五、投资策略和运作分析

2022年以来,受美联储加息缩表预期、俄乌冲突、疫情反复等不利因素影响,A股、港股、中概股均表现不佳。根据Wind数据显示,2022年1季度,上证指数下跌10.65%、沪深300下跌14.53%、创业板指下跌19.96%、科创50下跌21.97%、恒生指数下跌5.99%。申万一级行业中仅煤炭、房地产、综合、银行四个行业录得正收益,跌幅比较大的行业主要是电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料,跌幅均超过20%。在国际环境不确定、国内经济增速承压的背景下,东方策略成长在产品管理上更加关注确定性。俄乌冲突以及相应的国际局势演变,使我们意识到要更加地注重能源安全,一方面是对传统能源重要性的认知纠偏,另一方面是加快新能源的发展,使其早日在能源结构中发挥更大的作用。传统能源中我们增加了煤炭的配置,煤炭行业经过供给侧改革后,供需关系、产品价格均向好,盈利的增长和确定性也在增强,且估值处于历史低位,亟待修复,配置煤炭也对产品净值起到了一定的保护作用。新能源领域在过去的2-3年涨幅巨大,估值也在历史的相对高位,因而在公司的选择上更注重自下而上,挖掘公司自身的竞争优势,未来成长的持续性、确定性以及估值的匹配程度。考虑到疫情在过去两年不断反复且2月以来奥密克戎在全国多地影响较大,影响了人们正常的工作、生活及收入情况,抑制了消费需求,故短期适度降低了消费资产的比例,但消费仍是我们长期重点关注的领域。长期看,东方策略成长重点投资受益于国家发展战略并具有成长潜力的上市公司,主要集中在消费、科技、高端制造、新能源等领域,追求管理资产的长期稳定增值;短期上,我们也会兼顾市场环境,对行业结构和个股选择进行动态调整,更好地平衡收益与风险,努力给投资人一份满意的答卷。

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